ผู้ก่อตั้ง BitMex: Ethereum "อาจลดลงเล็กน้อย" หลังจากการควบรวมกิจการแล้วเพิ่มขึ้นเนื่องจากภาวะเงินฝื


ผู้ก่อตั้ง BitMEX Arthur Hayes
ผู้ก่อตั้ง BitMEX Arthur Hayes

Arthur Hayes ผู้ก่อตั้งการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์คริปโตเคอเรนซี BitMEX เขียนในบทความเมื่อวันที่ 16 ว่า Soros ยักษ์ใหญ่ด้านการเงินเคยเสนอ "ทฤษฎีการสะท้อน" นั่นคือมีการวนรอบความคิดเห็นระหว่างผู้เข้าร่วมตลาดกับราคาตลาดและตลาด มุมมองของผู้เข้าร่วมในสถานการณ์ตลาดเฉพาะ จะมีอิทธิพลและกำหนดรูปแบบการพัฒนาของสถานการณ์ อคติจะเสริมความแข็งแกร่งของราคาขึ้นหรือลง


Arthur Hayes กล่าวว่าจากคู่ซื้อขาย ETH/BTC ปัจจุบัน Ethereum มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Bitcoin ซึ่งหมายความว่าตลาดเชื่อว่าการควบรวมกิจการมีแนวโน้มที่จะประสบความสำเร็จมากขึ้นเรื่อยๆ เขาชี้ให้เห็นว่า "ตั้งแต่วิกฤตสินเชื่อ cryptocurrency Ethereum ได้รับมากขึ้น มากกว่า Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 50% ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะสมมติว่าตลาดมีความมั่นใจมากขึ้นว่าการควบรวมกิจการที่ประสบความสำเร็จกำลังจะเกิดขึ้น”


แนวโน้มคู่ซื้อขาย ETH/BTC ที่มา: Arthur Hayes
แนวโน้มคู่ซื้อขาย ETH/BTC ที่มา: Arthur Hayes

อย่างไรก็ตาม Arthur Hayes ชี้ให้เห็นว่าจากมุมมองของโครงสร้างคำศัพท์ของ Ethereum Futures เมื่อพิจารณาว่าเส้นโค้งทั้งหมด ณ เดือนมิถุนายน 2023 อยู่ในสถานะการซื้อขายย้อนหลัง "ย้อนกลับ" ซึ่งหมายความว่าตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่าภายในวันที่หมดอายุ ราคาฟิวเจอร์สจะเป็น ทั้งสองอย่างจะต่ำกว่าราคาสปอตปัจจุบัน และที่ระดับมาร์จิ้น แรงกดดันในการขายจะมากกว่าแรงกดดันในการซื้อ


โครงสร้างคำศัพท์ของ Ethereum Futures ที่มา: Arthur Hayes
โครงสร้างคำศัพท์ของ Ethereum Futures ที่มา: Arthur Hayes

Arthur Hayes ยังชี้ให้เห็นว่าดอกเบี้ยแบบเปิดของ Ethereum Futures กำลังฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในช่วงวิกฤตสินเชื่อสกุลเงินดิจิทัลในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ในขณะที่เส้นโค้งกำลังแสดงสถานะถอยหลัง ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันในการขายกำลังก่อตัว มีเหตุผลที่เป็นไปได้ 2 ประการสำหรับแรงกดดันในการขายในปัจจุบัน หนึ่งคือ การป้องกันความเสี่ยงของการควบรวมกิจการที่ประสบความสำเร็จ และอีกประการหนึ่งคือ การป้องกันความเสี่ยงจากการ Fork ที่อาจเกิดขึ้นใน Ethereum


ดอกเบี้ยแบบเปิดของ Ethereum Futures ที่มา: Arthur Hayes
ดอกเบี้ยแบบเปิดของ Ethereum Futures ที่มา: Arthur Hayes

แต่ Arthur Hayes กล่าวว่าอย่างที่เขากล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ประสิทธิภาพสปอตของ Ethereum นั้นสูงกว่า Bitcoin ถึง 50% การขายโดยผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดสปอตไม่ตรงกับสภาพคล่องระยะยาวของกระทิง ซึ่งเชื่อว่าความเชื่อมั่นของตลาดในการควบรวมกิจการที่ประสบความสำเร็จนั้นถูกประเมินต่ำเกินไปและถูกบดบังด้วยสภาพคล่องที่ป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นโดยผู้ดูแลสภาพคล่อง


Arthur Hayes เชื่อว่าหากการควบรวมกิจการประสบผลสำเร็จ จะนำไปสู่แรงกดดันในการซื้อ Margin ในระดับหนึ่ง การย้อนกลับตำแหน่ง Futures ของผู้ดูแลสภาพคล่อง และผู้ดูแลสภาพคล่องจะเปลี่ยนจาก Long Futures/Short cash เป็นการชำระบัญชี หรือ Short Futures/Long Cash.


Arthur Hayes ชี้ให้เห็นว่า:


จุดที่พวกเขา short ต้องครอบคลุม (เช่น buy spot) และหากเป็น net short futures ตอนนี้พวกเขาจะต้องเข้าสู่ตลาดเพื่อซื้อ spot เพิ่มเติม และการคลี่คลายสภาพคล่องของอนุพันธ์ที่นำไปสู่ ​​spot premium การควบรวมกิจการจะส่งผลให้เกิดฟิวเจอร์สพรีเมี่ยมหลังจากการควบรวมกิจการ


เป็นที่คาดการณ์ว่า ETH จะลดลงเล็กน้อยก่อนและหลังการควบรวมกิจการ และเพิ่มขึ้นเนื่องจากภาวะเงินฝืด

หากเชื่อว่าการควบรวมกิจการจะเสร็จสมบูรณ์ Arthur Hayes แนะนำว่านักลงทุนสามารถซื้อสปอต Ethereum โดยตรง ซื้อโทเค็น LDO ดั้งเดิมของ Lido Finance, Ethereum Futures แบบยาว, ตัวเลือกการโทร Ethereum แบบยาว, สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะยาวในเดือนธันวาคม เทียบกับ Short Short - สัญญาซื้อขายล่วงหน้ากันยายน เป็นต้น .


เพื่อตอบสนองต่อแนวโน้มของ Ethereum Arthur Hayes คาดการณ์ว่าเนื่องจากการสะท้อนกลับในเชิงบวกภายใต้ทฤษฎีการสะท้อน ราคาของ Ethereum จะเพิ่มขึ้นก่อนการควบรวมกิจการ และจะลดลงเล็กน้อยก่อนและหลังการควบรวมกิจการ แต่ด้วยการเริ่มต้นของคุณลักษณะภาวะเงินฝืด ของ PoS ราคาของ Ethereum อาจตามมา จะค่อยๆ เพิ่มขึ้น ดังนั้นตัวเขาเองจะไม่ลดตำแหน่งก่อนและหลังการควบรวมกิจการ แต่จะเพิ่มตำแหน่งเมื่อตลาดขายออก เพราะเขาเชื่อว่าราคาที่ดีที่สุดยังไม่มา .

Sponsored